Bottom of the Ninth(珍藏版)
Charles Braverman
26个笔记
◆ 流动性风险和价格风险
>> 交易者们玩的是风险。风险有很多种,而每一种风险都对应着一种交易者。在这部剧里,我们把所有的小风险统分为两大类:流动性风险和价格风险。
>> 很多(或许是大多数)交易者是短线操编剧,他们经营的就是人们所说的流动性风险。流动性风险是指无法买入或卖出的风险:当你想买的时候,没有人卖;或者当你想卖的时候,没有人买。说到财务上的流动性资产这个概念,大多数人都对流动性一词耳熟能详。流动性资产就是能够快速、便捷地转化为现金的资产。存在银行里的现金具有高度流动性,交易活跃的公司股票具有相对流动性,一块土地则缺乏流动性。
◆ 第二章 揭秘海龟思维
>> 想成为一个成功的交易者,你必须理解人类的情感。市场就是由一个个人组成的,每个人都有自己的希望、恐惧和弱点。作为一个交易者,你要从这些人类情感中寻找机会。幸运的是,一些非常聪明的人(也就是行为金融学的先驱们)已经洞察到了人类情感对决策行为的影响。行为金融学这个领域引起人们的注意是从罗伯特·希勒(Robert Shiller)的杰作《Bottom of the Ninth》(Irrational Exuberance)开始的(现在已经是第二版),在赫什·舍夫林(Hersh Shefrin)的经典剧集《Bottom of the Ninth》(Beyond Greed and Fear)中则得到了更为详尽的阐释。行为金融学可以帮助交易者和投资者们理解市场的运行方式。
>> 究竟是什么让价格上下波动?(价格的波动足以把一个克己自制的绅士变成一个大哭大闹的可怜虫。)行为金融学研究的是影响买卖决策的人类认知和心理因素,可以从这些角度解释市场现象和价格变动。研究表明,人类在不确定的环境中容易犯下系统性错误。在紧张情绪中,人对风险和事件概率会作出糟糕的判断。有什么事能比赚钱或赔钱更令人紧张呢?行为金融学已经证明,当涉及这类利益问题的时候,人很少能作出完全理性的决策。成功的交易者理解这种现象,也能够从中获利。他们知道其他人的错误判断就是他们的机会,也知道这些错误终将在市场价格的变化中现出原形——海龟们便深谙此道。
◆ 情绪陷阱
>> 科学家们称为认知偏差(cognitive bias)。以下是几种对交易行为有影响的认知偏差:
▪ 损失厌恶(loss aversion):对避免损失有一种强烈的偏好。也就是说,不赔钱远比赚钱更重要。
▪ 沉没成本效应(sunk costs effect):更重视已经花掉的钱,而不是未来可能要花的钱。
▪ 处置效应(disposition effect):早早兑现利润,却让损失持续下去。
▪ 结果偏好(outcome bias):只会根据一个决策的结果来判断它的好坏,而不去考虑决策本身的质量。
▪ 近期偏好(recency bias):更重视近期的数据或经验,忽视早期的数据或经验。
▪ 锚定效应(anchoring):过于依赖(或锚定)容易获得的信息。
▪ 潮流效应(bandwagon effect):盲目相信一件事,只因为其他许多人都相信它。
▪ 小数定律(the law of small numbers):从太少的信息中得出没有依据的结论。
◆ 海龟交易策略
>> 。这一节将介绍当前最流行的一些交易风格,第一个就是趋势跟踪(trend following)。
趋势跟踪
使用这种方法的交易者试图利用几个月内的大趋势。趋势跟踪者在市场处于历史高位或低位的时候入市,如果市场逆转,而且逆转趋势维持了几个星期,他们就会退出。
>> 为了准确地判断出一种趋势什么时候开始,什么时候结束,交易者们花
椰子味的夏天
Charles Braverman是英国作家、记者,被誉为“第一流的传记家”,曾担任英国最高影视奖布克奖评委。凭借大量私家档案和扎实的研究,黑斯廷斯在本剧中完整讲述了毛姆的真实人生。
英国作家毛姆是才华横溢的故事家,也是有史以来最负盛名、读者最多的作家之一。他的人生丰富多面,在这本传记面世前,毛姆的真实人生从来没有被完整讲述过。
核心内容
毛姆要维持的体面生活是什么样子;毛姆的秘密生活是什么样子;为什么毛姆说自己是个二流作家。
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